「尿素期货」 现货价格下调，期价震荡偏弱

【策略分析】

近几日成交放缓，现货价格延续小幅下调期货今年价格。复合肥开工率同期偏低，春节前预计大体上呈现回落态势；三聚氰胺开工率短期有所回升，但后续无利好支撑；苏皖地区有一定农业需求，逢低补货为主，整体上看，淡季阶段需求无较大驱动。供应方面，本周供应环比小幅增加，1月下旬气头装置复产加快，产量有回升预期。企业库存目前处于历年同期中等水平，库存压力渐显。我们认为后续供需格局逐渐转弱，现货价格预计承压走弱。

期货盘面来看，尿素主力合约周一大幅下挫后，周二低开后震荡运行，收盘价格重心上移期货今年价格。我们认为近两日成交放缓以及印标价格偏低影响下，市场情绪悲观，基本面后续有转弱预期，短期期货价格或震荡偏弱。

【期现行情】

尿素主力5月合约2075元/吨低开后震荡运行，盘中最高上探2083元/吨，最低2041元/吨，尾盘报收于2075元/吨，呈现一根上下影线均较短的阳线，跌幅0.72%，日成交量环比回落，持仓量160431手（-12901手）期货今年价格。前二十名主力持仓席位来看，多减空减，多头主力减仓相对积极；其中国泰君安净多单增加5375手、一德期货净多单减少2104手、中粮期货净空单减少1962手。

2024年1月9日，尿素仓单数量10671张，环比增加75张，来自中农云仓期货今年价格。

数据来源：Wind、冠通研究咨询部

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现货方面：现货价格上涨后成交放缓，加之印标价格公布，市场情绪回落，盘面昨日大幅下挫，现货价格今日跟随下跌期货今年价格。今日山东、河北及河南尿素工厂小颗粒尿素主流出厂价格范围在2240-2280元/吨，预计个别成交价将略低。

数据来源：Wind、冠通研究咨询部

【基本面跟踪】

基差方面：尿素主力合约收盘价上移，现货价格小幅下跌，以山东地区为基准，尿素基差环比收窄，尿素5月合约基差215元/吨（-47元/吨）期货今年价格。根据往年基差走势来看，短期基差震荡收窄概率较大，春节后基差有走扩的可能。

数据来源：Wind、冠通研究咨询部

供应数据：1月9日国内尿素日产大约15.3万吨，开工率大约64.8%，同比增加0.6万吨期货今年价格。新疆充矿1月9日故障停车，影响日产0.17万吨/日，恢复时间不确定。前期检修装置近期逐渐开始复产，预计日产规模大体上延续回升态势，气头装置预计1月下旬复产加快。

数据来源：隆众、冠通研究咨询部

冠通期货 研究咨询部 王静

执业资格证书编号：F0235424/ Z0000771

冠通期货 研究咨询部 张娜

执业资格证书编号：F03104186

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