道达投资手记：中国移动超茅台 具有标志性意义

4月17日（周一）上午，上证指数突破3342点的前高后，下午并没有回踩而是直接继续上攻，甚至还刺入去年6月底到7月初形成的套牢盘区域天通银行情。理论上来说，市场运行到这个区域，有可能遭遇套牢盘的抛压，不排除会有震荡消化的过程。

而同时我们也要看到，今年春节以来，沪指已连续2个月进行箱体震荡，其实已经提前部分消化了去年六七月份的套牢盘压力天通银行情。也就是说，上方的套牢盘压力，其实并没有多数人想象的那么大。在指数没有出现背离的情况下，可以乐观一点，更何况连大阴线都没看到，何谈见顶。

盘面上，要重点关注“中字头”代表的国企或低估值与数字经济方向，观察其究竟是“相爱”还是“相杀”的格局，倘若只有一个方向独舞，并不是一个健康的市场状态天通银行情。

一众蓝筹股大幅反弹

本周一应该是A股具有标志性意义的一天天通银行情。中国移动盘中最高上涨4.78%，如果按照总股本乘以A股股价的话，那么总市值达到2.2万亿元，一举超越贵州茅台的市值，成为A股两年半以来的新“股王”。

我们先不去纠结AH股分开怎么算市值的问题，重要的是看趋势，看市场的态度天通银行情。综合市场对中国移动大涨的观点，达哥觉得主要有两个方向，一是“中字头”估值重构，二是数字经济（泛TMT），两条主线十分明确。现在市场愿意给中国移动20倍的估值，释放了资金的偏好，“今年是科技大年”的观点，逐渐受到广大投资者认可。

当然，有人可能会说，中国移动这种股票就是正常的估值回归，贵州茅台都能给40倍PE，中国移动去年的净利润差不多是两个贵州茅台去年的净利润，给20多倍PE不高，成为新“股王”很正常天通银行情。

这种说法不能算错天通银行情。在A股市场上，业绩好、能挣钱并不等于估值高、股价涨。银行保险哪个利润低？公用事业或资源股高分红的个股一大堆，中国移动、中国电信是今年才开始挣钱吗？为什么去年估值还低于10倍PE？今年增速又没有异常高。

中国移动带领一众蓝筹股大幅反弹，顺带推动概念指数续创新高，达哥想起美股曾经的交易之王杰西·利弗莫尔，他的交易方法之一就是突破交易法，一般当股价突破某一特定整数关口的时候，其股价往往还能继续飙升一段天通银行情。本周一“中字头”的突破，让达哥有了类似的感觉。

达哥聊中国移动并不是让大家追涨，而且达哥一般也比较反对追涨，更何况是权重的加速，就更不值得追天通银行情。

数字经济板块最受伤

对于“中字头”概念板块，达哥已经强调很多次了天通银行情。中国特色估值体系不是一句口号，一些地方提出将上市公司市值管理纳入国企考核体系，“中字头”品种价值正在重估。“中字头”概念板块指数本周一放量中阳上攻，量价配合良好，继续持有为主，但连阳后短线不适合过分追买，可仍然关注银行和建筑方向。

券商板块启动属于预期之中天通银行情。东北证券、中泰证券、申万宏源一季报业绩均实现了大幅增长，加之最先公布季报的东方证券也是大幅增长，所以一季度券商业绩普遍大增基本上实锤了，这也是券商股敢于启动的最大底气所在，加之有券商行业的“定向降准”及注册制实施等利好堆积，逻辑完全说得通。

鉴于券商股过去的种种表现，暂时以短期为主，最高只能看到去年6月15日的高点附近天通银行情。证券板块指数放量上攻，资金回流明显，短期有望继续表现。和其他金融板块相比，银行板块指数的中期结构更好。

大消费的一个分支家电板块涨幅居前，也属于一季报业绩驱动，小熊电器、长虹美菱等业绩都回暖明显，消费复苏已经由此前的服务性消费逐步传导至制造性消费，这是一个积极现象天通银行情。家电板块指数收复所有均线，且该板块在年线上方已经震荡蓄势很久，观察能否形成新一轮上升浪，可增加关注度。

相比较来说，之前提及的酒店旅游、酒店餐饮、零售等表现相对一般，不过近期的震荡结构维持得比较健康天通银行情。景点及旅游表现最好，只要不有效跌破4月12日盘中低点的防守位，都值得继续关注。

最受伤的板块是数字经济，这也是让不少股民体会不到市场大涨的直接原因天通银行情。就中期而言，目前不能断言这个方向的行情结束了，但短期来说，确实有调整的压力。 （张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担天通银行情。

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